AMERIČKA središnja banka (Fed) danas je odobrila svoje drugo uzastopno smanjenje kamatnih stopa, iako je njen predsjednik Jerome Powell uzdrmao tržišta kada je izrazio sumnju hoće li doći do još jednog smanjenja u prosincu.

Odbor za federalne otvorene operacije (FOMC) snizio je svoju referentnu kamatnu stopu na raspon od 3,75% do 4%, a uz to je najavio da će 1. prosinca okončati i smanjenje kupnje imovine, proces poznat kao kvantitativno zatezanje, piše CNBC.

Odluka je donesena glasovanjem 10- 2. Trumpov guverner Stephen Miran ponovno je glasao protiv, preferirajući agresivniji rez od pola postotnog boda.

Njemu se, ali iz suprotnog razloga, pridružio i predsjednik Feda Kansas Cityja Jeffrey Schmid, koji je smatrao da stope uopće nije trebalo smanjivati. Miran je imenovan od strane bivšeg predsjednika Donalda Trumpa, koji je vršio snažan pritisak na odbor da brzo snizi stope.

Powellova poruka ohladila optimizam

Iako izjava nakon sastanka nije pružila nikakve smjernice o planovima za prosinac, Powell je na konferenciji za novinare upozorio da se ne pretpostavlja da je smanjenje stope sigurna stvar na sljedećem sastanku.

"U raspravama odbora na ovom sastanku, postojala su snažno različita mišljenja o tome kako postupiti u prosincu", rekao je Powell. "Daljnje smanjenje referentne stope na prosinačkom sastanku nije gotova stvar. Daleko od toga." Kasnije je dodao da postoji "sve veći zbor" među dužnosnicima Feda koji smatraju da treba "barem pričekati jedan ciklus" prije ponovnog smanjenja.

Tržišta su odmah reagirala: trgovci su smanjili izglede za prosinačko smanjenje na 67% s 90% dan ranije, prema podacima CME Grupe.

Dionice, koje su bile u plusu nakon objave početne odluke, pale su nakon Powellovih komentara, no polako su se oporavljale tijekom ostatka konferencije.

Odluka u uvjetima neizvjesnosti

Smanjenje stope dogodilo se unatoč tome što je Fed u posljednje vrijeme djelovao praktički naslijepo s ekonomskim podacima. Osim objave indeksa potrošačkih cijena prošli tjedan, američka vlada obustavila je prikupljanje svih podataka i izvješća, što znači da ključne mjere poput izvješća o zaposlenosti, maloprodaji i mnoštvo drugih makro podataka nisu bile dostupne.

U izjavi nakon sastanka, odbor je priznao tu neizvjesnost. "Dostupni pokazatelji sugeriraju da se ekonomska aktivnost umjereno širi. Dobici radnih mjesta usporili su ove godine, a stopa nezaposlenosti je blago porasla, ali je ostala niska do kolovoza; noviji pokazatelji su u skladu s ovim razvojem", navodi se u izjavi, uz dodatak da je "inflacija porasla od početka godine i ostaje donekle povišena."

Izjava je ponovila zabrinutost kreatora politike zbog tržišta rada, navodeći da su se "rizici smanjenja zaposlenosti povećali posljednjih mjeseci."

Kraj kvantitativnog zatezanja

Uz odluku o kamatnim stopama, Fed je potvrdio da će njegov program smanjenja količine obveznica koje drži u bilanci od 6,6 bilijuna dolara biti okončan.

Program, poznat i kao QT, smanjio je Fed-ov portfelj za oko 2,3 bilijuna dolara. Umjesto reinvestiranja dospjelih prihoda, Fed im je dopuštao da se povuku iz bilance. Međutim, nedavni znakovi zatezanja na kratkoročnim tržištima pozajmljivanja izazvali su zabrinutost da je povlačenje otišlo dovoljno daleko.

Fed je proširio svoje posjede tijekom krize Covid, gurajući bilancu s nešto više od 4 bilijuna dolara na gotovo 9 bilijuna dolara. Powell je rekao da, iako je Fed smatrao potrebnim smanjiti svoje posjede, nije predvidio povratak na razine prije pandemije.

Fed rijetko ublažava monetarnu politiku tijekom ekonomskih ekspanzija i rasta tržišta dionica.

Iako nestabilni, glavni burzovni prosjeci bilježili su niz rekordnih visina. Povijest je pokazala da tržište nastavlja rasti kada Fed smanjuje stope pod takvim okolnostima. Međutim, lakša politika također nosi rizik više inflacije, stanje koje je prethodno prisililo Fed na niz agresivnih povećanja stopa.